智通财经APP获悉，招商证券(600999)发布研究报告称，目前户外运动热度较高，但渗透率低，目前消费仍呈现出高线城市消费高端户外产品，低线城市消费质价比户外产品的趋势。随着户外产品的增加(户外品牌逐步进入中国+传统运动休闲品牌融入户外元素)，消费者对户外产品的功能性及质价比更加关注，具备高功能性的产品可以拥有更高的产品溢价，质价比品牌仍将持续放量。
招商证券观点如下：
天猫平台：疫情提升户外运动需求，加上户外运动风潮从在全球范围内兴起，户外运动服饰赛道在2020年后快速放量，价格带持续提升。
1)行业：户外运动服饰赛道在2020年后快速放量。20-23年天猫户外行业GMV年复合增速10%，其中户外服装CAGR=29%，户外鞋靴CAGR=12%，细分品牌中冲锋衣(CAGR=33%)、防晒衣(CAGR=34%)、户外休闲衣(CAGR=38%)增速更快。瑜伽裤相对成熟，近三年增速放缓(CAGR=3%)。
2)品牌：行业高速发展，头部品牌仍处于快速放量期。20-23年骆驼户外服装CAGR=81%;伯希和CAGR=46%;吉普CAGR=19%;其余品牌户外服装GMV近三年近保持增长态势。户外品牌持续升级产品功能性拉动均价提升，相同的趋势同样表现在冲锋衣、防晒衣、户外羽绒服等细分赛道。
3)行业格局：a)冲锋衣赛道：具备质价比优势的品牌实现份额提升。20-23年骆驼份额从13%提升至39%，伯希和份额从4%提升至7%。b)户外羽绒服：功能性强及质价比品牌快速份额提升。20-23年北面份额从13%提升至18%，骆驼份额从3%提升至13%。c)瑜伽裤：Lululemon一家独大，20-23年Lululemon份额从23%提升至34%。
4)价格带趋势：2023年大众价格带(0-300元)户外服装同比+61%，中高端价格带(300-1000元)+71%，高端价格带(1000元+)+9%。
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